银河基金似乎从不主动追逐“聚光灯”，但是在公募基金行业，银河基金投研口碑良好，其中主动权益投资团队在业内受到了肯定。

从中国银河证券基金研究中心股票投资主动管理能力排名情况来看，银河基金旗下的权益基金整体表现的确可圈可点，海通证券数据显示,银河基金最近10年权益基金平均收益率达到529.11%,在62家基金公司中排名第一,也是唯一收益率超过500%的基金公司。

可能低调的风格让普通投资者未太关注银河基金的投研团队，但是或许大家会逐渐发现，长期业绩才是真正体现一家基金公司投研实力的重要指标之一。

这家成立19年的公司的投研文化如何?在风格不时转变的市场中，它在争取获取长期超额收益的道路上做出了哪些探索?对未来，它又有什么思考和布局?带着种种问题，我们走近了银河基金。

充分激发投研自主性

银河基金共有投研人员43人，均毕业于国内外一流高校，骨干队伍稳定，历经市场考验。其中基金经理18人，有11人证券投资管理经历超过5年;研究人员22人，平均从业年限超过6年。

仔细观察银河基金投研团队，投研团队成员间经常以某某博士、某某老师等这些更为亲近和平等的称谓互相称呼。

公募基金行业中，人才对公司竞争实力的提升起到了重要作用，如何充分调动基金经理的积极性是很多公司考虑的重中之重。银河基金一直以来相对宽松的投研文化氛围，赋予了投研人员更多的独立性和积极性，让每一位投研人员按照自己的逻辑和框架去决定配置的方向和策略，不以短期业绩排名论“英雄”。

正是在这样的环境下，投研人员都有很强的自主性和积极性，研究文化几乎成为深入投研骨髓的基因。无论是基金经理、基金经理助理还是研究员，他们的行程表上也写满了调研的时间安排。Wind数据显示，2020年，银河基金投研团队共调研上市公司497家，对于部分公司甚至累计调研次数已达二三十次。

银河基金的投研团队还会和产业链上下游的专家深入探讨、调研公司所在地经济发展情况、探寻产品的实际销售情况、去实体店体验产品……他们用多年累计的调研经验和方法去伪存真，尽量从不同维度来探究产业和公司的实际发展情况。

持续发展源于前瞻

除了长期、深入的跟踪研究，银河基金权益团队的鲜明特点便是通过对行业发展逻辑、行业未来景气度变化做出判断。今年以来，市场震荡加剧，风格快速切换，银河基金权益投资团队努力把握了中国经济的产业大趋势，探寻产业变迁带来基金投资方向变迁，投研团队意识到需要并不断调整产业研究重点。

银河基金权益团队专注于严选出符合时代发展特点的成长股，公司10多年的权益投资历史和成长股的发展历史是息息相关的，如2009年到2012年地产、酒的初次崛起，2013年到2015年金融和医疗行业信息化普及，2018年到2020年中国高端制造的国产替代等等，在一次次的投资实践中，权益团队已经总结出了一套颇具自己特色的投研体系。寻找具有发展潜力的产业,远胜于追逐市场短期的热点;用配置思维投资，通过深度前瞻性研究力争创造超额收益。

百花齐放可能是银河基金轻松、良好的投研文化和银河基金特色成长股投研体系的体现。数据显示，截至2021年9月30日，银河创新混合近5年同类排名9/342,、近10年同类排名1/231。在亮丽业绩的加持下，该基金的规模也在2021年二季度末达到了147.18亿元。

进一步观察可以发现，银河基金旗下表现突出的权益类基金不仅有银河创新混合一只。由银河基金股票投资部总监张杨管理的“银河智造混合”近五年同类排名5/202。由银河基金实力女将袁曦管理的银河蓝筹混合近五年同类排名15/342。由银河基金研究部负责人神玉飞管理的银河智联混合近五年同类排名30/203.

纵横推进研究进化

时代在发展，研究的内容和方法也需要不断进化。银河基金权益团队19年来保持了同频进化，主要基于纵横推进。

纵向上，深耕产业。近年来，银河基金开始着力引进重要产业方面的投研人才，尤其是科技和医药健康领域的研究人员。公司根据目前的产业发展图景将投研人员分为科技、医疗、消费和周期价值等四个产业跟踪小组，由资深基金经理担任小组组长，带领团队一起跟踪产业发展和相关企业。

横向上，共享平台。银河基金不同研究团队互相之间又是彼此开放的，形成了流程完善、机制科学的投研成果共享平台，一方面解决了重复工作的问题，另一方面又能促进团队的整体成长。。

投研人才的稳定性一直是公司发展中重点关注的核心问题，只有好的投研人员沉淀下来，才能有好的投资文化传承和发展。近年来，公司逐步实现了对投研人员的有效激励，在基金经理层面，为核心投研人员提供有力的研究支持，充分发挥基金经理的特长，让其能在公司持续稳定成长;在研究员层面，公司设立相应的激励制度，鼓励研究员在自己所在的专业领域进一步深耕。银河基金股票投资部总监、基金经理张杨表示，通过激励机制，员工积极性提高。

有意思的是，随着近几年年轻一代投资人的入市，这家颇为低调的公司也被酷爱数据分析的年轻投资人所发现，一些基金经理也成为他们长期观察的对象，“银河战舰”是如今这些年轻投资人对银河基金权益基金经理的统称。

关键词： 银河基金 产业研究 投研自主性 投研成果共享平台